随着高毅资产、高瓴资本等知名私募美股持仓披露落下帷幕，头部机构布局图谱愈发清晰。据美国证券交易委员会（SEC）公示信息，去年四季度，谷歌、英伟达等科技巨头成为知名私募组团加码的对象，东方港湾和景林资产更是将谷歌加码成美股持仓第一大重仓股。与此同时，在中国消费逐步修复的过程中，越来越多私募也开始关注业绩有望改善的大消费领域。在头部机构看来，AI产业快速发展背景下，算力、AI应用等方向仍将是今年投资的主线之一，受益于内需修复、业绩有望迎来拐点的标的也值得关注。
科技巨头备受青睐
加码科技板块，几乎成了去年四季度私募巨头的一致动作。
SEC官网披露的信息显示，截至2025年末，东方港湾旗下海外基金共持有10只美股标的，前三大重仓股分别为谷歌、英伟达和TQQQ（三倍做多纳斯达克100 ETF）。
东方港湾旗下海外基金去年四季度大手笔加仓了谷歌，其第一大重仓股也因此发生变化。具体来看，截至2025年末，东方港湾旗下海外基金持有谷歌129.35万股，相较于三季度末增长40.55%。
景林资产也颇为青睐谷歌。SEC数据显示，截至去年末，景林资产持有谷歌269万股，相较于三季度末增持92.6万股，期末持股市值超过8亿美元，一跃成为该私募美股持仓的第一大重仓股。
不仅如此，去年四季度景林资产还增持了英特尔69.44万股，并新进买入博通，段永平管理的H&H International Investment加仓英伟达663.93万股，并新进买入CRWV、CRDO、TEM等3家AI垂直领域公司，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors（下称“HHLR”）则小幅买入谷歌等。
关注内需修复受益标的
除了科技，有望受益于内需修复的互联网平台、服装品牌等细分方向也备受私募关注。
SEC信息显示，截至去年末，高毅资产持有拼多多133.3万股，相较于三季度末大手笔增持了62.9万股。截至2025年末，HHLR持有拼多多1072.1万股，相较于三季度末增持212.9万股，同为千亿级私募的景林资产去年四季度也加仓了拼多多逾60万股。
另外，去年四季度，高毅资产还增持贝壳49.6万股，增持雾芯科技32.5万股，增持爱奇艺141万股，并新进买入逸仙电商。知名投资人李录执掌的喜马拉雅资本也新进买入消费股。具体来看，SEC数据显示，截至2025年底，喜马拉雅资本持有全球知名洞洞鞋制造商Crocs 62.82万股，期末持股市值为0.53亿美元，Crocs是其去年四季度唯一加仓的标的。
星石投资首席研究官喻宗亮分析称，中国内需趋势向上的拐点越来越接近，内需板块表现的机会将越来越多。具体来看：首先，地产周期对消费的扰动效应正在逐步减弱，内需被其他行业的发展所拉动；其次，社会资金活跃度不断提高，有望对经济修复形成正向作用；最后，政策层面的积极信号正在不断释放，如取消部分出口退税并增加内需领域支持等。
乐看“盈利驱动”行情
事实上，不管是加码科技还是大消费，背后都是头部私募对今年盈利驱动行情的乐观预期。
北京一家百亿级私募分析称，2026年市场驱动逻辑大概率会从估值修复转向盈利支撑，接下来可重点关注两大投资主线：一是以人工智能、创新药、机械设备、军工等为代表的高景气产业；二是以可选消费、房地产等为代表的供需关系改善的行业。
复胜资产认为，市场大概率会结合各个行业公司的业绩情况进行“估值校准”，后续行情将沿着盈利增长的方向展开。因此，接下来会继续围绕是否具备盈利基础、是否具备盈利持续提升的能力，以及是否盲目依赖资本开支这三个标准来筛选标的。
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